Según datos del Informe sobre las Inversiones en el Mundo 2019 de la UNCTAD, en 2018 las corrientes de inversión extranjera directa (IED) hacia las economías en transición de Europa Sudoriental y la Comunidad de Estados Independientes (CEI) y Georgia se redujeron en un 28 %, cifrándose en 34.000 millones de dólares de los Estados Unidos.
“Se prevé que las entradas de IED en las economías en transición se estabilicen en 2019. Tomando en cuenta la evolución macroeconómica y de las políticas, cabe esperar una recuperación modesta y parcial”, dijo James Zhan, Director de la División de la Inversión y la Empresa de la UNCTAD.
Los flujos hacia la CEI y Georgia se contrajeron en un 36 %, para situarse en 27.000 millones de dólares.
En la Federación de Rusia, la mayor economía de la región y el mayor receptor, las corrientes se redujeron a la mitad, a 13.000 millones de dólares (gráfico 1), dado a que las preocupaciones relativas a problemas geopolíticos y la atonía del crecimiento del PIB disuaden a los inversores.
La inversión en capital social se situó en un valor negativo sin precedentes (-6.000 millones de dólares), a consecuencia de la desinversión (ventas de filiales extranjeras a inversores rusos) y la re-domiciliación de empresas multinacionales rusas, que se registra como entrada negativa de IED.
También disminuyeron las corrientes de entrada dirigidas hacia algunos de los otros grandes receptores de la subregión —Azerbaiyán (-51 %, a 1.400 millones de dólares), Kazajstán (-18 %, a 3.800 millones de dólares) y Ucrania (-9 %, a 2.400 millones de dólares).
Europa Sudoriental resistió a esa tendencia y registró un aumento de la IED del 34 %, hasta los 7.400 millones de dólares.
Serbia se convirtió en el segundo mayor receptor de IED entre las economías en transición, ya que las corrientes dirigidas a ese país crecieron en un 44 % hasta alcanzar los 4.100 millones de dólares, impulsadas por un aumento de las inversiones en capital social.
Las corrientes hacia Macedonia del Norte se triplicaron con creces, sobre todo gracias a la inversión en la producción de automóviles en sus zonas de desarrollo tecnológico industrial.
Países de origen
El perfil de los principales países de origen de la IED dirigida a las economías en transición ha cambiado notablemente en los últimos años (gráfico 2).
Los Países Bajos y Chipre siguieron siendo importantes conductos para la inversión de terceros países, así como de capitales procedentes de la Federación de Rusia.
Entre otros países de origen importantes, el stock de IED procedente de Francia y China aumentó abruptamente (a 30.000 millones de dólares y 27.000 millones de dólares, respectivamente).
Las empresas multinacionales chinas están invirtiendo en toda la región, mientras que el aumento de la IED francesa se concentra principalmente en grandes proyectos de explotación de recursos naturales en Kazajstán.
Se prevé que las entradas se estabilicen en 2019
El número de anuncios de inversiones en nuevas instalaciones, indicador de las intenciones de los inversores, se incrementó en un 48 % hasta alcanzar los 51.000 millones de dólares, en prácticamente todos los países.
Se duplicaron con creces (hasta 11.000 millones de dólares) en Europa Sudoriental y aumentaron en un 35 % (hasta 40.000 millones de dólares) en la CEI y Georgia.
En la Federación de Rusia los anuncios, más disparejos, aumentaron en apenas un 8 %, para situarse en 18.000 millones de dólares. En ese panorama heterogéneo, las perspectivas para la IED en la región en 2019 son desiguales.
Las salidas de IED de las economías en transición se mantuvieron estables en 38.000 millones de dólares, lo que convirtió a la región en un exportador neto de capital de IED en 2018.
La Federación de Rusia fue origen del 95 % de ese capital, con salidas de 36.000 millones de dólares, un nivel tres veces superior al de las entradas.
La mayor parte de las salidas de IED rusa corresponden a unas cuantas grandes empresas multinacionales y se destinan sobre todo a cadenas de valor de recursos naturales.
Importancia de las zonas económicas especiales
La promoción de las zonas económicas especiales se ha convertido en un importante instrumento de política de inversión para las economías en transición.
Dichas zonas también podrían llegar a ser un importante motor del futuro crecimiento de la IED.
La Federación de Rusia alberga más de la mitad de las 237 zonas de la región (gráfico 3). El país cuenta con una compleja red de diferentes tipos de zonas.
Las economías más pequeñas con importantes actividades de exportación, como Macedonia del Norte y Serbia, también albergan muchas zonas económicas especiales.
Las características de las zonas varían de un país a otro y de un sector a otro.
Las zonas orientadas a la exportación suelen atraer sobre todo a empresas extranjeras, mientras que las zonas orientadas al desarrollo regional, como las de la Federación de Rusia, acogen sobre todo a empresas nacionales.
La mayoría de las zonas económicas especiales están orientadas a la manufactura, aunque en la Federación de Rusia han vuelto más prominentes las zonas orientadas a la tecnología.
Aunque existen algunas zonas de propiedad privada, las zonas más grandes suelen ser de propiedad pública. Se están construyendo al menos 18 nuevas zonas en la región, en particular en la Federación de Rusia, Serbia y Turkmenistán.
Gráfico 1 - Economías en transición: Los cinco principales receptores de corrientes de IED en 2017 y 2018
(En miles de millones de dólares EE.UU.)
Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2019.
Gráfico 2 - Las diez economías que más han invertido en las economías en transición en 2013 y 2017
(En miles de millones de dólares EE.UU.)
Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2019
Gráfico 3 - Economías en transición con mayor número de zonas económicas especiales, 2019
(Número de zonas)
Fuente: UNCTAD, World Investment Report 2019.
